Fundamentalt
I början av sommaren analyserade vi vete och kom fram till att det var stödlöst inunder dåvarande noteringar, läs mer här! Vi konstaterade att även om kursen rasat kraftigt, var trenden väl värd att följa. I vårt magasin WM-update har vi sedan tagit upp intressanta sättupper för blankning under både sommaren och hösten (Vete: sälj blankt till Kinna). Vår första entré med trenden var dock en blankning redan i slutet av mars: Gå kort i vete!

Trenden är fortfarande fallande, men till skillnad från i mars, är den tydlig och det är inga problem att förklara varför det faller. I början av året, när vi hade den bästa potentialen för blankning, var det dock få som vågade sig in. Skall man lyckas att bli en börstjänare, måste man dock ligga steget före.

Efter ett ras från $9.50 till $6 har nyheterna kommit ikapp. Utbudet är i dag rikligt, det finns gott om vete globalt. I Australien har Australia´s national research and forecasting institute, ABARES, just ökat estimaten för skördeåret 2011/2012 med hela 8 procent. Det innebär en ny rekordnivå av 28,3 miljoner ton vete. Enligt den statistik som finns var årets skörd på 27,9 miljoner ton ett nytt rekord, en nivå som alltså inte förväntats stå sig så länge. Större delen av produktionen i Australien går till export, ABARES räknar med en försäljning av 21,6 miljoner ton utanför landets gränser.

Det är troligt att Kina, som är stora köpare av spannmål, ökar inköpen från Australien och minskar i USA, vilket är negativt för veteterminen i Chicago.

Goda väderförhållanden, men även ett historiskt högt pris har lockat fram det lilla extra bland världens vetebönder. Medan USA haft problem med torka har man haft ideala förhållanden i Australien. För mycket regn hotar dock kvaliten på skörden.

För bara fem år sedan noterades vete runt $3, dagens pris på $6 bör alltså fortfarande vara attraktivt för producenterna. Men den fallande pristrenden kan inte enbart förklaras av rikligt utbud, det extremt höga priset har även minskat den globala efterfrågan.

CFTC:s statistik över spekulanternas positioner i vete

Spekulanterna
Grafen ovan visar ett intressant mönster; ju längre den fallande pristrenden pågått i vete, desto större positioner har spekulanterna intagit. I början av året låg denna grupp net long, man spekulerade på fortsatt uppgång. När det istället bar iväg ned, har de skiftat till net short.

Spekulanternas positionsstorlek är rekordstor samtidigt som Open Interest rasar kraftigt. Detta är ett säkert tecken på att vetepriset fallit lite för mycket allt för snabbt. Möjligen kan priset stå inför en lite kraftigare rekyl upp. 

Men det är inget att luta sig mot vid ett köp, för priset kan trots detta fortsätta ned en bra bit till, trots att kursen är kraftigt översåld och intresset för att sälja minskar.

Vete. Månadsgraf med trendlinjeanalys.

Månadsgraf 
I långtidsgrafen ser vi att vete börjar närma sig stödnivåer, ett område varifrån vi kan komma att få en studs upp. Det innebär att vi är intresserade av att köpa, speciellt med tanke på att spekulenterna ligger tungt i blankade positioner. Deras eventuella återköp kan få priset på vete att rusa.

Men för att lyckas med ett köp vid ett långsiktigt stöd, bör man tajma entré med den kortsiktiga trenden.

Grafen ovan visar också att vetepriset noteras på rekordhöga nivåer, vilket innebär att så länge som trenden pekar ned bör man följa den. 

Vete. Veckograf med trendlinjeanalys.

Veckograf 
I veckografen har vi haft mönstret av lägre lägsta dvs. en fallande trend.

Vid dagens nivå runt $6 har vi ett horisontellt stöd från bottnarna år 2010.

Vete. Dagsgraf med trendlinjeanalys.

Dagsgraf 
I dagsgrafen ovan får vi grepp om den kortsiktiga trenden. Lägre bottnar och toppar innebär att det är för tidigt att köpa vete.

Men skulle vi få se noteringar ver tidigare rekyltopp, röd linje i grafen ovan, kan köp göras på utbrott. Då är det troligt att vi får se en lite kraftigare uppgång.

Noteringar vid $7 innebär att dagstrenden skiftar till stigande, först då bör man gå in med köp. 

Vete. Dagsgraf med BT Kanalen.

Dagsgraf 
I grafen ovan har vi applicerat vår handelsmodell BT Kanalen och markerat ut två sättupper för blankning. 

Så länge trenden är starkt fallande, bör man sälja rekyler upp mot medelvärdet, vinröd linje, blankt.

Rekommendation
Sälj vete blankt, men återköpt om tidigare rekyltopp från början av november passeras. Då kan ett köp bli aktuellt.