Fundamentalt
I slutet av november tog vi i vårt morgonmöte upp kaffe som den mest intressanta marknaden just då. Vi förberedde oss på en blankad position, på lägre priser. Det som följde var ett starkt utbrott ned varför både utbrott- och rekylhandlare nu bör vara inne i en kort position. Läs vårt morgonmöte här! 

Vår senaste analys där vi gick igenom det fundamentala skrev vi i augusti. Då konstaterades att balansen mellan tillgång och efterfrågan stöttade upp kaffepriset. Problem i Brasilien och ökad efterfrågan gav stöd åt priset, dock hade vi redan sett en kraftig uppgång. Läs mer här! 

Inför året 2012/13 förväntar sig International Coffe Organization, ICO, ett överskott av kaffe, för första gången på fyra år. Det höga priset kan alltså ha fått fart på produktionen, lockat fram det lilla extra hos världens kaffebönder. Problemen i Colombia kvarstår dock: skörden för 2011 blev bara 7,8 miljoner säckar, den lägstanivån på 35 år. Ofördelaktiga väderförhållanden, mycket regn och lite sol samt problem med plantorna har gjort att landet inte längre är världens tredje största producent. Efter en oväntad hög skörd i Etiopien producerar landet mer kaffe än Colombia - bara Brasilien och Vietnam har en högre produktion.

Det innebär att den globala produktionen av kaffe för 2012/13 inte blir så låg som man tidigare räknat med. ICO justerar nu upp kvoten med 4 miljoner säckar, till 132,4 miljoner säckar.

En av orsakerna till det höga kaffepriserna är att mängden kaffe per planta rör sig i cykler. I Brasilien har man just haft ett par år med låga skördar som ett resultat av denna cykel. Men de närmsta två åren kommer mängden kaffe per planta att stiga enligt denna cykel.

Sett till graferna nedan, är fallhöjden för kaffepriset enorm. Här finns det god potential med blankade positioner.

Spekulanternas position i kaffe

Spekulanter
Om vi ser till spekulanternas position i kaffe, har de under större delen av 2011 haft net short-positioner, spekularat på fallande kurser. Det går i linje med dagstrenden som vi skall se nedan.

Sedan början av december ser vi att open interest ökar, fler aktörer lockas alltså in i kaffe. Det kan ge stöd åt nästa rörelse, upp eller ned; så länge open interst ökar vet vi att aktiviteten stiger, trenden är då stark och väl värd att följa.

Kaffe. Månadsgraf med trendlinjeanalys.

Månadsgraf 
Långtidsgrafen ovan visar att det är långt kvar tills kaffet återgår till var som varit normalt de senaste 15 åren.

Den möjliga utdelningen för blankade positioner är mycket bra!

Om priset skulle vänta upp, får man dock inte vara rädd att släppa korta positioner, eftersom det är en bra bit upp till tidigare topp.  

Kaffe. Veckograf med trendlinjeanalys.

Veckograf 
I vår senaste analys konstaterade vi att rekylbottnen mellan topparna vid punkt 1 och två var viktig. 

Vi har nu noteringar under denna och således en bekräftelse på en långsiktigt fallande trend. Det misslyckade försöket att ta ut tidigare topp vid punkt 2, visar att köparna tappat kraft.

När rekylbottnen passerades var det ett tecken på att säljarna växt sig starka. En lägre botten och topp är ett tydligt tecken på en marknad styrd av säljare.

Kaffe. Dagsgraf med trendlinjeanalys.

Dagsgraf 
När vi kommer in i dagsgrafen handlar det mer om tekniska strategier än hur det fundamentala ser ut. 

I grafen ovan har vi markerat ut utbrottet ned i början av december. Vi hade redan före det haft sättupper för blankning, eftersom trenden under 2011 var fallande, men i december fick man ytterligare en chans att ta sig in.

Utbrottet ned var sedan starkt, vilket innebar att efterföljande rekyl kunde säljas blankt. Denna återhämtning blev dock i det starkaste laget, då tidigare topp återtestades.

Det bildar ett horisontellt motstånd vid den gröna linjen i grafen ovan. Det är alltså vår trendlinje som nu blir horisontell!

Horisontella stöd och motstånd kan trejdas med utbrottsstrategier, vilket innebär att vi får en köpsättupp om kaffe nu bryter upp över tidigare topp. Strategier som BT Utbrott köper då i omgångar allt eftersom kursen stiger.

Det är alltså dags att göra exit på blankade positioner om den gröna linjen passeras. Potentialen för en stigande trend är ett återtest av fjolårets högsta (se långtidsgrafen ovan), även om vi skulle ha svårt att förklara vad som skulle kunna utlösa en sådan rörelse rent fundamentalt. Bara för att kursen bör gå ned, är det inte säkert att den gör det. Det vi vet i dag om kaffe är redan inbakat i priset.

Kaffe. Dagsgraf med BT Kanalen.

Dagsgraf 
Slutligen avslutar vi med en graf där vi markerat ut vår säljsättupp enligt strategin BT Kanalen. Långt från alla rekyler stannar av vid 18 EMA, vi tar inte position där för att vi tror att rekylen är över, det är bara vår entrénivå med en stark trend.

Först om tidigare rekyltopp passeras är sättuppen överspelad, vilket innebär att det ännu inte finns någon anledning till oro i denna trejd.

Men vänder kursen upp och nu tar ut förra veckans högsta, finns det all anledning till oro; då måste man göra exit utan att tveka eftersom dagstrenden då skiftar till stigande. Sannolikt får vi då högre noteringar framöver.

Rekommendation
Behåll blankade positioner med den fallande dagstrenden. Passeras tidigare topp är det dags att återköpa, utbrottshandlare kan då även gå lång, köpa.