GRATIS DAGLIGT NYHETSBREV!
Börstjänaren skickar varje dag ut ett nyhetsbrev till registrerade läsare, klicka här för att göra en kostnadsfri registrering!

Börstaktik
Det svenska OMX-indexet noteras vid ett starkt stöd, ett område som under hösten förra året utgjorde motstånd. Det är troligt att indexet får lite problem med detta område även i dag, fast då som stöd. Det ger oss dock inte direkt en köpsignal; köp vid stöd är intressant först när en trend tappar momentum. I dag har säljarna kopplat greppet inte bara om OMX: nedgången är bred; S&P 500, Dow Jones, Nasdaq-indexen, DAX, Euro Stoxx 50, ryska RDX och japanska Nikkei befinner sig i fria fall. Det känns nu som om man kan fynda i dessa marknader, det är riktigt billigt om man jämför med tidigare toppar. Köp i dag känns bra för att man kommer in på bättre nivåer än för bara några månader sedan.

En lyckosam börshandel brukar dock inte vara relaterad till välmående. Det som brukar gå bäst är när man går mot sina känslor och gör det som är svårast. Eftersom vi haft kraftiga ras är risken överhängande att världens aktiemarknader fortsätter ned lite till innan det blir bättre. Men om man ser på kort sikt är det mest troligt att vi får en liten återhämtning upp, en rekyl mot den fallande trenden då indexen är kraftigt översålda.

Man kan tänka sig att det då skapar köplägen på kort sikt, men att trejda en rekyl upp mot en fallande trend är mycket svårt. Problemet ligger i att man måste pricka den exakta bottnen, sedan får man inte sikta på för mycket i vinst, eftersom trenden sedan i de flesta fall sannolikt fortsätter. Vidare måste nödutgången vara relativt bred för att man inte skall bli utstoppad i onödan. Systemet får då en bred stopp och ett tajt mål. Kan man istället ha höga mål och en tajt stopp, är det lite lättare att lyckas som spekulant.

Guld och silver
Höga mål kan man ha i guld just nu; guld och silver är mer intressanta än på länge. Just nu testas ett starkt stödområde, det är troligt att vi har en hel del stoppar inunder och att dessa kommer att tas ut även om nästa resa blir upp. I både guld och silver har vi haft en utbrottstrejd för blankning för några veckor sedan men också en andra chans på rekylen upp förra veckan. Även om man nu är lite sent ute för att följa med, är det inte för sent.

Det som kan hända är att vi får ett utbrott ned som attraherar en hel del säljare, vilket kan vara början på en starkare rörelse ned. För guld kan man sikta på $1.000 och i silver är det rimligt med ett pris på $20. Om vi däremot finner köpare på säljstoppsnivån under stödet vid tidigare botten, är potentialen för ett köp mycket hög. Men för att dra nytta av det måste man tajma entrén efter det tekniska, annars är risken hög att man blir sittande med en förlustposition en längre tid.

Det tredje alternativet är ju förstås att guldet nu fortsätter upp utan att titta tillbaka. I så fall blir vi köpare i området runt $1700. Men till den dagen gäller "behåll sålda", sälj mer i dag före ett eventuellt utbrott ned.

Sedan början av mars har större hedgefonder gjort exit på stora köpta positioner i guld. Samtidigt som antalet öppna options- och terminskontrakt minskat, har större spekulanters position halverats, ett mönster vi även ser i silver, där positionen snart övergår till net short. Detta säger oss att det finns gott om aktörer som står vid sidan av, redo att hoppa på nästa trend, upp eller ned. Köpare hoppas nu på ett QE3-paket från den amerikanska centralbanken, men istället för att försöka gissa sig till om eller när detta materialiseras, är det bättre att följa trenden. Får vi stimulanser (vilket är positivt för guld), kan vi garantera att dagstrenden skiftar till stigande, förmodligen redan före det att nyheten är ute. I sådant fall går vi in med köp som tredföljare. Detta är en strategi som är betydligt enklare, och även säkrare, än att trejda på vad man tror.

Väntar man på en stigande trend före ett köp, kommer man dock ligga steget efter den som lyckades träffa en botten. Sannolikheten att man skall lyckas köpa på bottnen över en serie med trejder, är dock mycket låg. Det har visat sig att det är mycket svårt att förutse när en botten bildas. Bottenfiskare får ofta försöka flera gånger, ta små snabba förluster, eller vänta ut en förlustaffär. Fördelen med att invänta trendskiftet är att man får fler rätt över en serie med liknande affärer. Men man missar alltså lite i början av trenden, vilket är priset för att slippa oroas över en förlustposition eller att ha många fel.

Det man förlorar på att gå in lite högre upp går att ta igen med en pyramidstrategi, där man köper mer ju högre upp marknaden trendar.

Spannmål
Ett sätt att vara tidigt ute i en trend är att trejda utbrott från konsolideringar, vilket vi nu ser i vete och majs. I förra veckans krönika tog vi upp en köpsättupp i vete, i ett av veckans morgonmöten gick vi också igenom hur majs kan säljas blankt vid ett eventuellt utbrott ned. Skillnaden, spreaden, mellan vete och majs är nu rekordhög, vilket innebär att den snart bör återgå till det normala. Det kan ske om majs bryter ned och vete följer efter, eller om vete fortsätter upp och drar med sig majs. Att de båda rör sig åt olika håll en längre tid är inte så troligt, eftersom det ena kan ersättas av det andra.

I en tidigare krönika konstaterade vi att utbrottshandel var som att rida på en vild häst. Likt den som går mot en trend, kan man inte räkna med att ha så många rätt när man trejdar utbrott. Vete noteras dock fortfarande i köpzon, vi har en aggressiv köpsättupp på rekyl ned mot den fallande trenden enligt vår handelsmodell BT-kanalen. Men skulle vi nu få en tvär vändning ned och ett utbrott ned under tidigare bottnar gäller åter blankning.

I första hand bör man dock blanka majs om majlägsta tas ut. Det kan komma att ske redan i början av denna vecka då fredagens stängning inte ligger långt från den utlösande nivån. Att gå kort i majs är en bra hedge mot ett köp i vete. Det kan gå bra om vi får en stark trend, man bör då snabbt stänga den position som är fel och låta vinsten löpa där man har rätt.

Fredagens statistik från CFTC var mycket intressant, eftersom den visar att hedgefonder kraftigt reducerat sin net short-exponering i vete. De ligger nu kort med drygt 38 000 options- och terminskontrakt, en minskning med nästan 53 000 kontrakt. Samtidigt skiftade bara open interest (antalet öppna kontrakt) med 3 702 kontrakt.

Vad det säger oss är att större spekulanter gjort exit på korta positioner men det har inte minskat antalet öppna kontrakt, det finns således någon som sålt för nästan lika mycket. Om det hade handlat om likvidation, hade man kunnat förvänta sig en fortsatt konsolidering, men då intresset för vete nu ökar är det mycket troligt att vi snart får en ny stark trend, upp eller ned.

I majs har större spekulanter nästan dubblat sin net long-position, upp med nästan 28 500 kontrakt till 57 619 kontrakt. De tar därmed position på att majspriset skall stiga. Det intressanta här är att majs står redo att bryta ned rent tekniskt, får vi en lägre botten har hedgefonderna gjort fel och hamnar på fel sida, vilket kan ge extra stöd åt en trend.