Fundamentalt
För några dagar sedan analyserade vi sojabönor. Vi konstaterade där att det finns gott om spannmål globalt. Utbudet är högt trots torka i USA. Slutsatsen i sojabönor - som också är en generell rekommendation för hela spannmålssektorn - blev behåll blankade trendföljande positioner. I majs ser det dock lite annorlunda ut: priset trendar visserligen ned, men intresset för att sälja är inte lika stort som för vete och sojabönor.

Möjligen hålls majspriset uppe av stora köp från Kina, världens största konsument av jordbruksprodukter, läs mer här!

Enligt US Department of Agriculture går majsskörden i USA snabbt och lätt utan stora hinder. Det innebär minskad risk för produktionsbortfall, dock förväntar man sig sämre väder inom de närmsta dagarna, vilket kan dra ned tempot något och leda till minskad skörd.

Inför nästa år kan vi förvänta oss utökat utsäde av majs medan lantbrukare bör dra ned på vete. Eftersom majs noterat en relativ styrka till vete, är det naturliga valet att styra om produktionen. Det innebär dock inte direkt att priset på majs kommer gå ned vid nästa skörd (när det fysiska utbudet kansek ökar), eftersom bönderna redan i dag kan sälja produktionen via termin. Det mest troliga är att många lantbrukare inte vågar chansa, spekulera i priset, och säljer nästa skörd via termin redan nu för att vara garanterad det höga priset.

Om sedan majspriset faller, är det troligt att fler och fler bönder som valt att plantera majs, säljer framtida skörd via termin. Det kan då ge extra kraft i åt en fallande trend.

Vidare har goda väderförhållanden har lett till ett rikligt utbud av spannmål i Sydamerika, vilket bidragit till att USA:s export av sojabönor fallit med 30 procent sedan början av skördeåret 2011/2012. Fortsatt goda väderförhållanden talar för ett tidigt utsäde i Argentina och Brasilien.

Spekulanternas position i bomull

Spekulanter
Förra veckans data från CFTC visar att spekulanterna ökade sina positioner i majs. Som vi skall se i dagsgrafen nedan, inträffar det när kursen står stilla inom en tajt handelsregion. Det innebär att man kan förvänta sig ett utbrott upp.

Ökningen i net long var den fösta sedan sju veckor tillbaka; spekulanter ligger nu långa med 26 888 fler kontrakt än mätningen föregående vecka.

I dag uppdateras dessa siffror, COT-index, från CFTC. Fortsätter spekulanterna att öka till långa positioner är det prispositivt.

Majs. Månadsgraf med trendlinjeanalys.

Månadsgraf 
När vi analyserar dagens pris i förhållande till noteringarna de senaste tio åren, är det inte svårt att konstatera att priset är högt. Majspriset har dubblats ett par gånger sedan 2006 och därmed är potentialen för en blankning mycket god.

Men om man vill spekulera i att majspriset återgår till det normala, vilket kan göras med den kortsiktiga trenden, måste entré tajmas för att det skall fungera.

Något under dagens nivå, vid $5.75 har vi ett starkt stöd, ett utbrott ned skulle kunna vara början på en kraftigare våg ned. Håller stödet är det istället $7.50 som siktet bör vara inställt på.

Majs. Veckograf med trendlinjeanalys.

Veckograf 
Veckografen bjudet på ett trendlinjebrott, men vi har ännu inte en lägre botten. Passeras den röda linjen i grafen ovan, är den långsiktiga trenden dock bekräftad som negativ.

Det skulle då sammanfalla med ett brott av $5.75; om så sker vill man ligga kort i majs oavsett hur det fundamentala ser ut!

Vid ett brott av tidigare bottnar är det fritt ända ned till området vid $4.50. Även i denna graf kan vi konstatera att den möjliga utdelningen för en blankning är riktigt hög. Men vi behöver dagsgrafen för att tajma entré.

Majs. Dagsgraf med Fibonacci.

Dagsgraf 
Eftersom vi under september hade en kraftig rörelse ned i dagsgrafen, är trenden fallande. Majs är en marknad för blankning.

Men vi saknar en fallande trendlinje för att tajma entré, då kursen gått direkt från en högre topp till en lägre botten. Det är därmed svårt att avgöra var i grafen vi har en normal rekylnivå enligt den klassiska tekniska analysen.

Till vår hjälp har vi lagt in Fibonaccinivåerna. Med dessa kan vi konstatera att först om majs tar sig upp över $7.02 är rekylen upp onormalt kraftig, den optimala entrénivån för blankning ligger runt 50 procentsnivån, runt $6.77.

Men vi trejdar inte rekyler med Fibonacci, det är bara ett alternativ till vår handelsmodell BT Kanalen.

Majs. Dagsgraf med BT Kanalen.

Dagsgraf 
I nästa graf har vi applicerat indikatorerna för BT Kanalen. Vi gör då entré vid 18 EMA, alltså långt under 50 procentsnivån enligt tidigare graf.

Säljer man vid en rekyl på 50 procent, kommer man naturligtvis in på en bättre nivå, men man missar fler affärer. Med ett 18 EMA får vi en aktivare handel då vi tar oss in i alla rekyler som inte når upp till 50 procent av tidigare rörelse.

I grafen ovan har vi markerat ut vår entré vid 18 EMA med en svart pil. Sedan blankningen har kursen rört sig sidldes vid vår entrénivå.

Nedgången till den senaste bottnen i slutet av september var stark, vi såg momentum då MACD-histogrammet var med till en ny lägre botten. Det betyder att den kortsiktiga trenden accelererade snabbare än den långsiktiga i förhållande till tidigare rörelser.

Mest troligt är nu ett återtest av tidigare botten, men rekylen upp kan komma att fortsätta en bit till.

Majs. Dagsgraf med trendlinjeanalys.

Dagsgraf 
Rekylhandlare bör alltså vara inne i en blankad position. Eftersom vi har en tajt konsolidering som pågått en hel månad, är majs även intressant för utbrottshandel.

Den gröna linjen i grafen ovan markerar då ut köpnivån, placera ut en köporder något över denna linje. Passeras istället bottnarna vid den röda linjen kan man sälja blankt vid utbrott ned. Får vi ett falskt utbrott där kursen snabbt tvärvänder, kan man göra ett lappkast när stoppen träffas dvs byta ut en lång mot kort, eller kort mot lång.

Stoppen, nödutgången, för en köpt position ligger där vi har entrénivån för blankning. Om vi får en säljsignal ligger nödutgången på vår köpnivå.

Denna sättupp är extra intressant, eftersom vi får en tajt nödutgång som ett resultat av en liten handelsregion. Med en tajt nödutgång kan man ta en större position.

Det handlar dock om teknisk trejding, vi försöker inte förutspå åt vilket håll kursen kommer att gå. Det betyder att den som sålt blankt på rekylen enligt strategierna ovan, inte bör mixa den affären med en utbrottstrejd. Bryter kursen upp över den gröna linjen, skall man alltså inte återköpa en trendföljande långsiktig position.

Skall man trejda olika strategier i olika tidshorisonter måste man hålla isär dem. Båda sättupperna kan (med lite tur) resultera i vinst, men vi använder dem inte på något sätt för att förutspå nästa trend i majs.

Rekommendation
Priset på majs trendar ned samtidigt som det finns gott om spannmål globalt. Det gör att rekylen vi nu ser är värd att sälja blankt på. Kursen bör vända ned och återtesta tidigare botten.

Dock kan rekylen upp bli lite kraftigare; rekylen upp mot den fallande trenden kan trejdas på kort sikt, då gäller utbrottstrejding från den handelsregion där kursen noterats inom den senaste månaden.